ING Bank: Serbien soll eines der seltenen Länder sein, das sich von den Folgen der Pandemie im Jahr 2021 vollständig erholen wird
- Wir sind seit einiger Zeit immer wieder optimistisch in Bezug auf die Wachstumsaussichten Serbiens und bis jetzt laufen die Dinge in unsere Richtung - heißt es.
Den Analysten zufolge soll die serbische Wirtschaft im Jahr 2020 nur um 1,1% geschrumpft sein (offizielle und ING-Schätzungen).
- Es sollte auch eines der wenigen Länder sein, in denen bis Ende 2021 eine vollständige Erholung auf das Niveau vor der Pandemie zu verzeichnen ist. Wir prognostizieren ein BIP-Wachstum von 5,5%, das leicht unter den offiziellen Schätzungen von 6,0%, aber immer noch über den meisten Marktprognosen liegt.
Sie fügen hinzu, dass vieles vom Impftempo abhängt und dass die Kampagne im Einklang mit anderen EU-Ländern nicht sehr weit fortgeschritten zu sein scheint.
- Ausschlaggebend für die gut gemanagte wirtschaftliche Abschwächung im Jahr 2020 war die großzügige Haushaltsunterstützung, die im Wesentlichen dem Haushaltsdefizit von fast 9,0% des BIP entsprach - sagen sie.
Für 2021 haben die Behörden im Einvernehmen mit dem IWF- ein Haushaltsdefizitziel von 3,0% des BIP festgelegt, heißt es in der Analyse.
- Unserer Ansicht nach besteht ein gutes Gleichgewicht zwischen der Notwendigkeit, zur fiskalischen Vorsicht zurückzukehren (angesichts des relativ hohen Leistungsbilanzsaldos) und Unternehmen weiterhin zu unterstützen. Wir neigen dazu, zu glauben, dass die verzögerten Auswirkungen der zweiten Infektionswelle zu einem leichten Überschreiten des Defizitziels führen werden, das wir voraussichtlich zum Jahresende bei 3,5% des BIP abschließen werden.
Was die Inflation und die Geldpolitik angeht, so sind die ING-Analysten der Ansicht, dass nach einer Senkung des Leitzinses auf 1,00% im Jahr 2020 der Spielraum für eine zusätzliche Lockerung durch die Nationalbank Serbiens sehr begrenzt ist.
- Wir sehen den Leitzins bis 2021 und den größten Teil des Jahres 2022 als unverändert an. Dies wird durch ein ruhiges Inflationsprofil unterstützt, das wir für 2021 auf durchschnittlich 1,7% (von 1,6% im Jahr 2020) und 2022 auf 2,2% prognostizieren. Die Zentralbank wird dies wahrscheinlich weiterhin tun, so viel Liquidität wie nötig für das Bankensystem bereitstellen und seine Dinarisierungsstrategie weiter vorantreiben. An der Devisenfront bleibt die Stabilität des Dinars eine zentrale Säule der Geldpolitik der Zentralbank, und 2021 erwarten wir in dieser Hinsicht mehr davon.
In Bezug auf die Bonität Serbiens (Ba3 pos / BB + / BB +) sagt die ING Bank: „Wir sind weiterhin von der fiskalischen Vorsicht des Staates beeindruckt, da die Regierung kürzlich ein nichtfinanziertes IWF-Programm erfolgreich abgeschlossen und ein Folgeprogramm (möglicherweise ein anderes Instrument zur Koordinierung der Politik) in Betracht gezogen hat “.
- Wir glauben, dass ein Upgrade bei Moody`s (Ba3 positiv) in 1H21 fällig ist. In der Zwischenzeit bleibt der Staat ein Investment-Grade-Kandidat, wobei S & P und Fitch Serbien derzeit mit BB + bewerten, wenn auch mit stabilen Aussichten - die Analyse besagt und fügt hinzu, dass dies daher im Jahr 2022 wahrscheinlicher ist.
Angesichts des relativ hohen Leistungsbilanzdefizits Serbiens (in der Mitte von 5% des BIP) müssten wir auch stabile oder verbesserte ausländische Direktinvestitionen und / oder einen Rückgang der Auslandsverschuldung sehen, heißt es.
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